Acutalización en la comercialización de conmodities agrícolas: uso de contratos de cobertura; de futuros y opciones sobre futuro publicado nuevo

Abstract

En la producción agropecuaria nacional, las decisiones de iniciar o continuar con un proceso productivo se ven influenciadas por una multiplicidad de factores, de diversa índole: edáficos, climáticos, y también económicos. Algunos de estos factores, están dentro de la órbita de lo controlable por el decisor, es decir, situaciones previsibles y de riesgo controlado. Mientras que otras, se elaboraran en un entorno incierto, fluctuante y de alto riesgo. Como por ejemplo, el precio esperable por la producción. La actividad agropecuaria suele estar caracterizada por una alta variabilidad en las cantidades producidas o riesgo productivo. A diferencia de otras actividades, el productor agropecuario es incapaz de predecir con certeza cuál será el resultado a obtener, debido entre otras cosas a condicionantes externos. “Si bien existe una relación relativamente estable entre insumos y demás recursos involucrados en la producción y el producto esperado, la misma configuración de éstos en diferentes años, ambientes o planteos productivos pueden generar resultados bastante disimiles” (The World Bank, Agriculture And Rural Development Department; 2005) Los resultados esperables, la información disponible y el impacto del riesgo de estos factores son cuestiones de gran importancia a la hora de tomar decisiones. Implicando ello, un grado de incertidumbre que pone en riesgo la pervivencia de la empresa agropecuaria. El precio de la producción, es la única variable que delimita los ingresos de la empresa agrícola, junto a la productividad por unidad de superficie. “La rentabilidad de la empresa agropecuaria está definida por los niveles de 4 ingresos y egresos. En cierta forma y bajo determinadas restricciones, los egresos o gastos a los que se enfrentará el productor durante el período productivo pueden ser estimados con anterioridad al comienzo de la producción. La otra parte de la ecuación de rentabilidad, es decir los ingresos, estará determinada principalmente por el valor que obtenga el productor por su producción en el momento en que la coloque en el mercado” (Daniel Fernando Miguez; 2013) Es conocido que la evolución de los precios de los commodities agrícolas poseen su formación en mercados externos al argentino. Condición que nos limita a ser “tomadores de precio”, y por lo tanto con casi nulos grados de libertad en influir en la volatilidad de los mismos. Esta se produce por la conjunción de múltiples variables, no resultando posible su atribución a una única causa o determinante principal. “Los cambios en los niveles y en la volatilidad de los factores que determinan la oferta y la demanda de los commodities pueden incrementar o reducir el clima de incertidumbre y de volatilidad en sus precios” (La volatilidad de los precios de los commodities: el caso de los productos agrícolas. Ivana Doporto Miguez; Gabriel Michelena; 2011) Una de las herramientas de cobertura de riesgo económico de la empresa agropecuaria, es el análisis o supuestos de escenarios prospectivos con respecto a la variable “precio”. La cobertura puede definirse como "una técnica financiera que intenta reducir el riesgo de pérdida debido a movimientos desfavorables de precios en materia de tipos de interés, o tipos de cambio, y que consiste en tomar una posición a 5 plazo que sea equivalente u opuesta a otra posición existente o anticipada sobre el mercado al contado" (BCR; 2020). Es decir, las operaciones de cobertura vienen dadas por el deseo de reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuación del precio del activo subyacente. Es en este contexto empresarial agropecuario, y en el desarrollo del trabajo final de grado, en su modalidad de intensificación, es que propongo los siguientes objetivos.